地下管网：存量更新阶段最确定的投资增量

9月23日，上海证券报刊发了《城市地下管网：夯实城市安全与韧性发展底座》这篇文章，文章建议以政府统筹、产业联动、社会资本参与破解多权属、重复开挖和回报周期长等痛点。对关注城市更新、智慧水务、管网装备和公募REITs的读者来说，这是一份看清未来五年地下基建投资逻辑的重点参考。

管网的三重属性

文章开宗明义，城市地下管网既是投资品，也是公共品，更是安全品：

1. 稳投资：城镇化率破67%后，城市从"增量扩张"转"存量更新"，管网是"十五五"民生成色最足、落地最快的基建增量之一，

2. 提品质：供水、排水、燃气、供热全靠它，是现代化人民城市的地下底座，也给制造强国/科技强国提供规模化应用场景（数字孪生、AI预警等），

3. 固安全：极端天气频发+部分管道超期服役，管网安全已从"可缓修"变"必答题"，

多组关键测算

--我国每年约有10万公里地下管网进入更新改造周期，是全球最大单一需求市场；

--全球非开挖管道修复市场2025年约49.1亿美元、预计2034年达77亿美元；

--全国城市公共供水管网平均漏损率与国家9%控制目标仍有差距，漏损控制对应可观增量市场。

--智慧化板块，以"清华方案·合肥模式"为代表的城市生命线安全工程已孵化16家高科技企业、带动300多家产业链企业，预计2026年产业规模突破500亿元；

--2024年我国智慧水务市场规模579.3亿元，预计2029年达1368.4亿元，年复合增长率18.74%。